استخر نقدینگی در AMM چیست؟

تغییر در ارزش کل دارایی (محور عمودی) – قیمت فعلی به عنوان درصدی از قیمت ابتدایی (محور افقی)

بیکری سواپ چیست؟

بیکری سواپ اولین بازار ساز خودکار و صرافی NFT است که بر روی بلاکچین بایننس اسمارت چین ساخته شده است. در این مقاله قصد داریم بفهمیم بیکری سواپ چیست و توکن بیک چه کاربردی دارد. اگر شما هم به دنبال خرید و فروش ارز های دیجیتال هستید تا انتهای مقاله همراه ما باشید.

کاربران BakerySwapمی توانند بدون واسطه توکن های BEP-20 مبادله و بر روی توکن ها سرمایه گذاری کنند،. همچنین توکن های بیک استخراج کرده و توکن های NFT را در بیکری سواپ خرید و فروش نمایند. هر کدام از این فعالیت ها به گسترش اکوسیستم بیکری سواپ کمک و محبوبیت مبادلات غیر متمرکز (DiFi) را در تمام بلاکچین تقویت می کند.

بیکری سواپ چیست؟

BakerySwap مانند پلتفرم یونی سواپ یک بازار ساز خودکار (AMM) و صرافی غیرمتمرکز (DEX) است. ولی برخلاف یونی سواپ که بر روی شبکه اتریوم فعال است، بیکری سواپ با استخر نقدینگی در AMM چیست؟ شبکه بایننس اسمارت چین (BSC) کار می کند. BSC یک بلاکچین است که به صورت موازی با بایننس چین فعالیت می کند. بایننس چین در سال 2018 برای سرعت بخشیدن به تراکنش ها و پردازش 24 ساعته صرافی بایننس معرفی شد. بایننس اسمارت چین در سپتامبر 2020 با پردازش قرارداد هوشمند و به عنوان یک جایگزین برای اتریوم معرفی شد.

با وجود اینکه بیکری سواپ در اصل یک صرافی غیر‌متمرکز است ولی کاربران می توانند در استخراج توکن بیک و خرید و فروش توکن های NFT از طریق بازار NFT بیکری سواپ (BakerySwap NFT Marketplace) و یا گالری بیکری شرکت کنند. قبل از این که به نحوه کار بیکری سواپ بپردازیم بهتر است به توضیح زیر ساخت ها و چگونگی حمایت از این فعالیت ها بپردازیم.

بازار ساز خودکار بیکری سواپ (AMM)

اکثر صرافی های متمرکز از دفاتر سفارش (Order Books) برای مطابقت خریداران و فروشندگان استفاده می کنند. این کار چون یک نمای کلی از تمام سفارشات خرید و فروش فعال برای یک دارایی خاص ارائه می دهد، باعث افزایش نقدینگی بازار می شود. اگرچه برخی از صرافی های غیر متمرکز از دفاتر سفارش استفاده می‌کنند ولی بسیاری دیگر از یک بازار ساز خودکار بهره می جویند. پروتکل های بازار ساز خود کار، یک بازخورد ثابت بر روی قیمت دو ارزش مورد معامله ایجاد می‌کنند که به آن فرمول ثابت محصول (constant product formula) گفته می شود. این یک الگوریتم است که تعادل بین ارزش ها و دارایی های موجود در ذخایر توکن پلتفرم‌ها را حفظ می کند. این فرمول شبیه فرمولی است که در یونی سواپ استفاده می شود و بسیار پیچیده تر از پلتفرم کرو (Curve) و بالانسر (Balancer) است.

AMM ها مستقل از فرمول خاص، به کاربران امکان می دهند بدون هیچگونه دخالت ارزش‌های مختلف را مبادله کنند، به این معنا که تراکنش ها در یک محیط بی اعتماد اتفاق می افتند. این زیرساخت از استخر‌های نقدینگی که شامل رمز ارز ها و توکن های قفل شده در قرارداد های هوشمند است، شرایط مبادله بین ارزها را فراهم می کند.

استخر های نقدینگی بیکری سواپ (BakerySwap Liquidity Pool)

کاربران BakerySwap می توانند با سرمایه گذاری در استخرهای نقدینگی به بازار ساز تبدیل شوند. در مقابل در اختیار گذاشتن سرمایه، کاربران از هزینه های تراکنش جایزه دریافت می کنند. بیکیری سواپ مانند یونی سواپ دو توکن از ارز های بازار مثل 50% بایننس استخر نقدینگی در AMM چیست؟ کوین و 50% اتر در این پروتکل لحاظ می‌کند. هرچه نقدینگی این استخر ها بیشتر شود، احتمال لغزش قیمتی (slippage) برای سفارشات بزرگ کمتر می شود. این قابلیت پویا می تواند سرمایه های بیشتری را به این پلتفرم وارد کند.

در بیکری سواپ هر معامله شامل 0.30% هزینه تراکنش است که ازاین مقدار 0.25% آن به استخر های نقدینگی تعلق می گیرد. بقیه ی این هزینه (0.05%) به توکن های بیک تبدیل شده و به سرمایه گذاران توکن بیک تعلق می گیرد.

در بیکری سواپ هر معامله شامل 0.30% هزینه تراکنش است که ازاین مقدار 0.25% آن به استخرهای نقدینگی تعلق می گیرد. بقیه‌ی این هزینه (0.05%) به توکن های بیک تبدیل شده و به سرمایه گذاران توکن بیک تعلق می گیرد.

توکن بیکری یا بیک (BAKE) چیست؟

بیک توکن اختصاصی BEP-20 BakerySwap است که پروتکل رای گیری را تسهیل می کند. همانطور که توکن های ERC-20 مختص بلاکچین اتریوم می‌باشد، توکن های BEP-20 مختص بلاکچین BSC است. کاربران می توانند با مشارکت در استخر های نقدینگی توکن بیک بدست آورند و یا در صرافی هایی مثل بیکری سواپ، پنکیک سواپ و یا بایننس این توکن را خرید و فروش کنند. سرمایه گذاران بیک می توانند در پروتکل های رای گیری هم شرکت نمایند.

به دست آوردن (Farming) توکن بیک

به دو روش می توان توکن بیک دریافت کرد:

.1می توان برای به دست آوردن توکن بیک، نقدینگی یکی از استخر ها را تامین کرد. برای مثال اگر کاربر در استخر ETH-BNB نقدینگی را تامین کند، توکن های ETH-BNB دریافت می کند.

.2با ذخیره توکن های استخر نقدینگی بیکری سواپ، توکن بیک دریافت کنید.

جوایز دریافتی در پلتفرم BakerySwap بر اساس استخر انتخابی متفاوت است. در سال 2021 کاربران در استخر هایی که در زیر نامبرده شده است می توانند مشارکت کنند:

• Bread: ذخیره کردن توکن بیک
• Doughnut: ذخیره کردن BAKE-BNB
• Waffle: ذخیره کردن BAKE-BUSD
• Croissant: ذخیره کردن BAKE-DOT
• Latte: ذخیره کردن USDT-BUSD
• Toast: ذخیره کردن ETH-BNB
• Cake: دخیره کردن BTC-BNB
• Pet Food: ذخیره کردن PET-BAKE

در استخر استخر نقدینگی در AMM چیست؟ های نقدینگی این صرافی گزینه های دیگری هم وجود دارد. پلتفرم بیکری سواپ این امکان را هم فراهم می کند تا با ذخیره کردن توکن های بیک بتوانند توکن های دیگر مثل TLM، TSA، TKO و xDitto را به عنوان جایزه دریافت کنند.

بازار NFT بیکری سواپ (BakerySwap NFT Marketplace)

بیکری سواپ علاوه بر خدمات صرافی غیر متمرکز و استیکینگ به عنوان یک بازار NFT گسترده هم عمل می کند. این قابلیت، بیکری سواپ را به اولین صرافی بازار ساز خودکار (AMM) در شبکه بایننس اسمارت چین تبدیل کرده است. کاربران از طریق نسخه 2 (V2) این پروتکل می توانند به بازار دسترسی داشته باشند. در این بازار شما می توانید توکن های NFT خرید و فروش کنید و حتی آن ها را طراحی کنید. برای عادلانه بودن این پروسه، بیکری سواپ قابلیتی را فراهم کرده تا کاربر بتواند پارامتر های فروش را شخصی سازی کند.

لانچ پد بیکری سواپ

BakerySwap هم مانند بایننس این امکان را برای کاربران فراهم می کند تا بتوانند به آخرین و جدیدترین پروژه های منتشر شده در شبکه بایننس اسمارت چین دسترسی داشته باشند. هرچند برخلاف لانچ پد بایننس که توکن های ابزاری ارائه می دهد، بیکری لانچ پد صدور NFT (NFT issues) را ارائه می دهد. از آنجایی که بیکری سواپ یک صرافی غیر متمرکز است، صدور NFT ها توسط مکانیسمی به نام پیشنهاد اولیه صرافی غیر متمرکز (Initial DEX Offering) انجام می شود. اولین باری این مکانیسم در بتل پتس (Battle Pets) استفاده شد که یک بازی بر پایه بلاکچین بود و به کاربران امکان مبادله و بازی در شبکه بایننس اسمارت چین را فراهم می کرد.

گالری بیکری

گالری بیکری در آپریل 2021 راه اندازی شد و عملکرد آن شبیه بازار NFT های بیکری سواپ است با این تفاوت که بازار اصطلاحا باز بوده ولی گالری بسته است. توسعه دهندگان بیکری سواپ، این صرافی را یک پلتفرم صدور NFT برای رقابت با پروژه های برتر پلتفرم اتریوم توصیف می‌کنند. نکته ی قابل توجه این است که گالری بیکری برای کلکسیونر ها و سرمایه گذاران بسیار جذاب است.

گالری بیکری از سه بخش اصلی تشکیل شده است

• قطره های آینده (Upcoming drops): اطلاعاتی در مورد NFT های آینده
• هنرمندان برجسته (Featured artists): نمایه‌های هنرمندان گالری بیکری
• کارهای هنری (Artworks): همان امکاناتی که در بازار NFT هم دیده می شود.

این پلتفرم قصد دارد تا هنرمندان بیشتری را جذب کرده و این کاربران را به پروسه NFT بر پایه BSC وارد کند.

رشد اکوسیستم بیکری سواپ و ارز بیک

اکوسیستم بایننس اسمارت چین در این زمان کوتاه رشد خوبی را تجربه کرده است و باعث رشد سریع پلتفرم های این شبکه ماننده بیکری سواپ شده است. هرچه تعداد کاربران بیشتری به اکوسیستم بایننس اسمارت چین وارد می شوند، بیکری سواپ هم به دنبال آن پیشرفت کرده و برجسته تر می شود. این کاربران در این شبکه هر کاری مثل مبادله‌ی توکن های BEP-20، درآمدزایی، استخراج توکن های بیک یا خرید و فروش توکن های NFT داشته باشند، بیکری سواپ این کار را برای آن ها انجام می دهد.

همانطور که دیدید بیکری سواپ یک پلتفرم است که قابلیت های بسیاری را در اختیار کاربران قرار می دهد. در این مقاله فهمیدیم بیکری سواپ چیست و چگونه کار می کند. خوشحال می شویم نظرات خود را با ما به اشتراک بگذارید.

ضرر ناپایدار چیست و چگونه اتفاق می‌افتد؟

در این مقاله در مورد یکی از مهم‌ترین نکاتی که باید پیش از تأمین نقدینگی برای این پلتفرم‌ها بدانید، یعنی مفهوم ضرر ناپایدار (Impermanent Loss)، صحبت خواهیم کرد.

اگر با دیفای و پروژه های مربوط به آن مانند صرافی های غیرمتمرکز (DEX) آشنا باشید، به احتمال زیاد اصطلاح ضرر ناپایدار یا Impermanent Loss را شنیده اید؛ اما سوالاتی که مطرح می شود این است که «اساسا چرا ضرر ناگهانی وجود دارد؟» یا «آیا با تهیه نقدینگی برای استخرها استخر نقدینگی در AMM چیست؟ ممکن است ضرر کنیم؟» اما واقعا ضرر ناپایدار چیست ؟ در این مقاله به تعریف این مفهوم و نحوه وقوع، نحوه محاسبه می پردازیم.

صرافی های غیرمتمرکزی مانند سوشی سواپ، پنکیک سواپ یا یونی سواپ دارای حجم معاملات و نقدینگی زیاد هستند. این پروتکل های دیفای به کسانی که منابع مالی دارند، اجازه می دهند به یک بازارساز (Market Maker) تبدیل شوند و از کارمزد معاملات درآمد کسب کنند. دموکراتیک و غیرمتمرکز کردن بازارسازی، زمینه بروز فعالیت های اقتصادی را بدون اصطکاک زیاد در فضای کریپتو ایجاد کرده است.پس اگر بخواهیم با وجود مفهوم ضرر ناپایدار برای این پلتفرم ها نقدینگی مورد نیاز را تامین کنیم، چه چیزهایی را باید بدانیم؟ در این مقاله، ما یکی از مهمترین مفاهیم را مورد بحث قرار می دهیم – ضرر ناپایدار.

ضرر ناپایدار یا Impermanent Loss چیست؟

ضرر ناپایدار زمانی رخ می دهد که شما برای یک استخر، نقدینگی لازم را فراهم می آورید و سپس قیمت دارایی های سپرده تان نسبت به زمانی که آنها را به استخر واریز کرده اید، تغییر می یابد. هر چه این تغییر بزرگ تر باشد، بیشتر در معرض این خطر خواهید بود. در این حالت، مقصود از ضرر این است که شما در مقایسه با زمان سپرده گذاری، در هنگام برداشت دارایی خود دلارهای کمتری را دریافت خواهید کرد.

در واقع این ضرر را می توان تفاوت میان ارزش وجوه نگهداری شده در بازارساز استخر نقدینگی در AMM چیست؟ خودکار (AMM) با وجوه داخل کیف پول دیجیتال دانست. ضرر ناپایدار زمانی اتفاق می افتد که ارزش وجوه استیک شده در AMM به طور چشمگیری دستخوش نوسان قرار می گیرد. اساساً این نوسانات قیمت به دلیل بی ثباتی جفت ارزهای معاملاتی موجب از دست رفتن سرمایه افراد می گردند.

استخرهایی که حاوی دارایی هایی با بازه قیمتی نسبتاً محدود هستند، کمتر در معرض خطر ضررهای ناپایدار قرار خواهند گرفت. برای مثال، استیبل کوین ها یا نسخه های رپد (wrapped) گوناگون از یک کوین در بازه نسبتاً محدودی از قیمت حفظ می گردند. در این حالت، خطر ضرر ناپایدار برای تأمین کنندگان نقدینگی (LPها) کمتر خواهد بود.

با این حساب و با توجه به اینکه خطر ضرر بالقوه همواره وجود دارد، چرا تأمین کنندگان نقدینگی همچنان به کار خود ادامه می دهند؟ علت آن است که کارمزدهای معاملات تا حدی اثر Impermanent Loss را خنثی می کنند. در حقیقت، حتی استخرهای موجود در یونی سواپ که تا حد زیادی مستعد ضرر ناپایدار هستند نیز به لطف کارمزدهای معاملات می توانند سودآور باشند.

یونی سواپ به ازای هر معامله ۳/۰ درصد کارمزد دریافت می کند که این کارمزد مستقیماً به حساب تأمین کنندگان نقدینگی منتقل می گردد. اگر در یک استخر به خصوص، حجم معاملاتی قابل توجهی در جریان باشد، تأمین نقدینگی برای آن، حتی با وجود خطر بسیار بالای ضرر، می تواند سودآور تلقی گردد. البته این امر بستگی به نوع پروتکل، استخر به خصوص، دارایی های سپرده گذاری شده و چه بسا وضعیت کلی بازار خواهد داشت.

ضرر ناپایدار چگونه اتفاق می افتد؟

از آنجایی که پلتفرم های بازار ساز خودکار هیچ اتصالی به بازارهای بیرونی ندارند، تغییرات صورت گرفته در قیمت توکن ها در بازارهای بیرونی قیمت این توکن ها را در AMMها تغییر نخواهد داد.برای اینکه قیمت ها در AMM تغییر کنند، بایستی آربیترها دارایی های فاقد قیمت را خریداری کنند یا دارایی های بیش قیمت گذاری شده توسط AMM را به فروش برسانند. با این کار آربیتراژرها برای خودشان سود زیادی فراهم می کنند و منجر به پدیدآمدن ضرر ناپایدار می گردند.در اینجا با ذکر یک مثال، نحوه بروز این ضرر برای یک تأمین کننده نقدینگی را مورد بررسی قرار می دهیم.

فرض کنید آلیس ۱ واحد اتر (ETH) و ۱۰۰ واحد رمزارز دای (DAI) را در یک استخر نقدینگی سپرده گذاری می کند. در این بازار ساز خودکار (AMM) به خصوص، بایستی ارزش جفت توکن های سپرده با هم برابر باشد. این بدان معنا است که در زمان سپرده گذاری، قیمت هر واحد اتر برابر با ۱۰۰ توکن دای بوده است. همچنین معنای دیگر این گزاره آن است که سپرده آلیس در زمان سپرده گذاری ارزشی معادل ۲۰۰ دلار آمریکا دارد.

علاوه بر این، مجموعاً ۱۰ ETH و ۱۰۰۰ DAI نیز از قبل توسط دیگر تأمین کنندگان نقدینگی در استخر ذخیره شده است. با این حساب، آلیس ۱۰ درصد از سهم استخر را در اختیار دارد و نقدینگی کل استخر نیز برابر با ۱۰۰۰۰ توکن خواهد بود.اکنون فرض کنید که قیمت ETH به قدری افزایش یابد که هر واحد آن معادل ۴۰۰ DAI گردد. در این بین، معامله گران آربیتراژ نیز با افزودن DAI به استخر و حذف ETH از آن، این نسبت قیمت را برقرار می سازند.

به خاطر داشته باشید که AMMها فاقد دفاتر ثبت سفارش هستند و آن چیزی که قیمت دارایی ها را تعیین می کند، نسبت میان این توکن ها در استخرهای تامین نقدینگی است.بدین ترتیب در حالی که نقدینگی استخر ثابت (۱۰۰۰۰) باقی می ماند، نسبت استخر نقدینگی در AMM چیست؟ دارایی ها در آن تغییر می کند.

اکنون که هر واحد ETH ارزشی معادل ۴۰۰ DAI دارد، نسبت میان مقدار ETH و مقدار DAI موجود در استخر نیز تغییر یافته است. به لطف اقدامات معامله گران آربیتراژ، استخر ما اکنون حاوی 5 ETH و ۲۰۰۰ DAI خواهد بود.

در اینجا آلیس تصمیم می گیرد سرمایه خود استخر نقدینگی در AMM چیست؟ را برداشت کند. همان طور که پیش تر دانستیم، وی سهمی معادل ۱۰ درصد از استخر را در اختیار دارد و در نتیجه، قادر به برداشت ۵/۰ ETH و ۲۰۰ DAI، مجموعاً معادل ۴۰۰ دلار آمریکا خواهد بود. با توجه به اینکه میزان سپرده آلیس در ابتدا معادل ۲۰۰ دلار آمریکا بوده است، می توان گفت که وی سود قابل توجهی را به دست آورده است. اما اگر او تصمیم می گرفت صرفاً ۱ واحد اتر و ۱۰۰ واحد ارز دای خود را نگه دارد چه اتفاقی می افتاد؟ ارزش ترکیبی دارایی وی به دلار اکنون چیزی حدود ۵۰۰ دلار می بود.

بنابراین می توانیم ببینیم که آلیس با هودل کردن (HODLing) دارایی های خود، سود بیشتری در مقایسه با سپرده گذاری آنها در استخر نقدینگی به دست می آورد. این همان چیزی است که ما از آن به عنوان ضرر ناپایدار یاد می کنیم. در مثال فوق، از آنجایی که مبلغ سپرده اولیه نسبتاً اندک بوده است، ضرر آلیس چندان چشمگیر نیست. با وجود این، به یاد داشته باشید که Impermanent Loss می تواند به زیان های قابل توجه (از جمله کسر قابل توجهی از سپرده اولیه) بینجامد.

البته در مثال آلیس کارمزد معاملاتی که به ازای تأمین نقدینگی به وی تعلق می گیرد، کاملاً نادیده گرفته شده است. در موارد بسیاری، کارمزد به دست آمده این زیان ها را جبران می کند و منجر می گردد که علی رغم این موضوع، تأمین نقدینگی به امری سودمند مبدل گردد. با وجود این، درک مفهوم ضرر ناپایدار پیش از تأمین نقدینگی برای یک پروتکل DeFi ضروری است.

دلیل نامگذاری ناپایدار

واژه Impermanent را می توان با معادل هایی چون «موقت»، «گذرا» یا «ناپایدار» ترجمه کرد. این بدان معنا است که از دست رفتن سرمایه تأمین کنندگان نقدینگی امری موقتی است و دائمی نیست. در واقع، نتیجه ای که از این تعریف می شود گرفت این است که می توان سرمایه ازدست رفته را مجدداً بازگرداند.

چگونه می توان از Impermanent Loss جلوگیری کرد؟

یکی از راه هایی که از طریق آن می توانید از خود در برابر ضررهای ناپایدار محافظت کنید و میزان از دست دادن سرمایه خود را به حداقل برسانید، استفاده از استیبل کوین ها است.استخرهایی که نقدینگی شان از محل استیبل کوین های قفل شده در یک قرارداد هوشمند تأمین می گردد، ثبات بیشتری دارند و اساساً به کاهش خطر ضرر ناپایدار کمک می کنند.

راه دیگری که می توانید خطر ضرر ناپایدار را کاهش دهید، از طریق پیوستن به استخرهایی است که امکان واریز سپرده های با وزن دلخواه را به شما می دهند.استخرهای نقدینگی بسیاری به کاربران این حق انتخاب را می دهند که سپرده های مربوط به دو نوع دارایی خود را با نسبت های ۵۰/۵۰، ۲۰/۸۰ یا ۲/۹۸ به استخر اضافه نمایند. به این ترتیب از اثر ضررهای ناپایدار کاسته می شود.

محاسبه یا برآورد ضرر ناپایدار

همان طور که گفتیم، ضرر ناپایدار زمانی رخ می دهد که قیمت دارایی های موجود در استخر نقدینگی دستخوش تغییر قرار می گیرد. اما این تغییر دقیقاً به چه میزان است؟ در نمودار زیر برآورد مقدار این ضرر ترسیم شده است. دقت داشته باشید که در این نمودار استخر نقدینگی در AMM چیست؟ از کارمزدهای به دست آمده در ازای تأمین نقدینگی چشم پوشی شده است.

تغییر در ارزش کل دارایی (محور عمودی) – قیمت فعلی به عنوان درصدی از قیمت ابتدایی (محور افقی)

• ۲۵/۱ برابر تغییر قیمت = ۶/۰ درصد ضرر
• ۵۰/۱ برابر تغییر قیمت = ۰/۲ درصد ضرر
• ۷۵/۱ برابر تغییر قیمت = ۸/۳ درصد ضرر
• ۲ برابر تغییر قیمت = ۷/۵ درصد ضرر
• ۳ برابر تغییر قیمت = ۴/۱۳ درصد ضرر
• ۴ برابر تغییر قیمت = ۰/۲۰ درصد ضرر
• ۵ برابر تغییر قیمت = ۵/۲۵ درصد ضرر

یک نکته بسیار مهم نیز در این خصوص وجود دارد که بایستی آن را به خوبی درک کنید. ضرر ناپایدار صرف نظر از آنکه قیمت در چه استخر نقدینگی در AMM چیست؟ جهتی تغییر می کند، رخ خواهد داد. در واقع، تنها فاکتور حائز اهمیت در تعیین این ضرر، نسبت قیمت ها در برابر زمان سپرده گذاری است.

ریسک ارائه نقدینگی به AMM

اگر بخواهیم صادق باشیم، ایراداتی از جهت نامگذاری به عبارت ضرر ناپایدار یا Impermanent Loss وارد است. علت اینکه به آن ناپایدار گفته می شود این است که تنها در زمان برداشت کوین هایتان از استخر نقدینگی متوجه ضرر خواهید شد. این در حالی است که دیگر در این زمان، این پول های ازدست رفته به ضررهایی دائمی تبدیل شده اند. اگرچه ممکن است کارمزدهایی که به دست می آورید، بتوانند جبران این ضررها را بکنند، اما همچنان این نامگذاری اندکی گمراه کننده است.

هنگامی که می خواهید وجوه خود را در یک AMM سپرده گذاری کنید، بایستی دقتی مضاعف به خرج دهید. همان طور که پیش تر بحث کردیم، برخی از استخرهای نقدینگی در مقایسه با سایرین بیشتر در معرض ضررهای ناپایدار قرار دارند. به عنوان یک قاعده ساده، هر چه دارایی های موجود در استخر ثبات قیمت کمتری داشته باشند، احتمال آنکه با ضرر ناپایدار مواجه گردید بیشتر خواهد بود. همچنین بهتر است با سپرده گذاری با مبالغ اندک شروع کنید. به این ترتیب، می توانید پیش از تخصیص سپرده های کلان تر، برآوردی تقریبی از میزان بازگشت سرمایه مورد انتظار خود داشته باشید.

نکته آخری که باید به آن توجه داشته باشید این است که به سراغ بازار سازهای خودکار تست شده و مطمئن بروید. پروتکل دیفای این امکان را برای افراد فراهم آورده که به آسانی بازارسازهای خودکار ازپیش موجود را فورک کنند و با اعمال تغییرات اندک روی آنها، AMMهای خود را بسازند. این در حالی است که چنین کاری، ممکن است باگ ها یا اشکالاتی را برای شما به بار آورد و به طور بالقوه موجب گردد که سرمایه هایتان تا ابد در داخل AMM به دام بیفتند. بنابراین، اگر یک استخر نقدینگی وعده بازگشت سرمایه ای نامعمول را به شما می دهد، احتمالاً بده بستان (Trade off) در کار است و در نتیجه خطرات همراه با آن نیز بیشتر خواهد بود.

سخن پایانی

ضرر ناپایدار یکی از مفاهیم بنیادینی است که هر فردی که می خواهد به تأمین نقدینگی برای بازار سازهای خودکار بپردازد، بایستی با آن آشنایی داشته باشد. به طور خلاصه اگر قیمت دارایی های سپرده نسبت به زمان واریز تغییر یابد، ممکن است تأمین کنندگان نقدینگی در معرض خطر این قبیل ضررها قرار گیرند.

توصیه آخر ما به شما این است که پیش از آنکه قدم در دنیای DeFi بگذارید، حتماً تحقیق کافی را توشه راه خود بسازید و خودتان را برای خطرات پیش رو آماده کنید. همان طور که گفتیم، تأمین نقدینگی برای استخرهای نقدینگی می تواند اقدامی سودآور تلقی گردد، به شرط آن که مفهوم ضرر ناپایدار را در گوشه ذهن خود مدنظر داشته باشید.

بازارسازی خودکار چیست؟

بازارسازان خودکار بخشی از صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) هستند که برای از بین بردن نیاز به هرگونه واسطه در تجارت دارایی‌های کریپتو ایجاد شده‌اند.

آیا بازارسازی خودکار فقط یک استراتژی تجاری است یا بیشتر از آن ضرورت و استاندارد جدیدی است که کسب و کارها در دنیای دیجیتال می بایست با آن هماهنگ و سازگار شوند؟ آیا برای باقی ماندن در عرصه رقابت های تجاری آینده ناگزیر از رفتن به سمت این فناوری هستیم؟ باید از اتوماسیون بازاریابی استفاده کنید.در این مقاله قصد داریم پاسخی به این پرسش ها بدهیم.

بازارسازی خودکار چیست؟

بازارساز خودکار همان طور که از نامش پیداست، یک الگوریتم ریاضی است که برای معاملات بی‌واسطه در صرافی‌های غیرمتمرکز، بازار ایجاد می‌کند. در اینجا منظور از بازار، شرایطی است که باید مهیا شود تا یک معامله انجام گیرد. این الگوریتم به‌صورت خودکار و با استفاده از مکانیسم عرضه و تقاضا، قیمت دارایی‌ها را تعیین کرده و به کاربران اجازه می‌دهد بدون ثبت سفارش خریدوفروش، و حتی بدون نیاز به طرف مقابل معامله یعنی فروشنده یا خریدار معاملات خود را انجام دهند.

بازارسازی خودکار عمل استفاده از نرم‌افزار و فناوری برای ایجاد و پیاده‌سازی برنامه‌های کاربردی برای خودکارسازی فرآیندهای تکراری مانند کمپین‌های تبلیغاتی، رهگیری ها و موارد دیگر است.خبر خوب اینکه؛ به طور کلی استفاده از اتوماسیون بازاریابی می تواند در زمان و پول شما صرفه جویی کند و کارآمدی بازاریابی را بهبود ببخشد.

الگوریتم بازارساز خودکار، در حقیقت جایگزینی برای دفاتر سنتی ثبت سفارشات خریدوفروش است. تا پیش از پیدایش صرافی‌های غیرمتمرکز مبتنی بر بازارساز خودکار، سفارشات خریدوفروش در پایگاه‌های داده متمرکز صرافی‌ها ثبت می‌شدند و مکانیسمی به نام موتور تطبیق، سفارش‌های خریدوفروش شبیه به هم را به یکدیگر وصل می‌کرد.

نسل جدید صرافی‌های غیرمتمرکز، به‌طور کلی استخر نقدینگی در AMM چیست؟ دفتر سفارشات را از پلتفرم خود حذف کرده و مفهوم بازارساز خودکار را جایگزین آن کرده‌اند. بازارساز خودکار، مجموعه‌ای از چندین قرارداد هوشمند بلاک چینی است که برای هر جفت معاملاتی، نقدینگی لازم را فراهم کرده و بر اساس مکانیسم عرضه و تقاضا، قیمت ارزها را تعیین می‌کند.

قابلیت‌های امور مالی غیرمتمرکز

بازار گردانی خودکار مزایایی را ارائه می‌دهد که نشان‌دهندۀ قابلیت‌های مختلف امور مالی غیرمتمرکز است. در اینجا به چند مورد از مزایای آن‌ها اشاره می‌کنیم.

• تمرکززدایی: قراردادهای هوشمند، قراردادهایی هستند که با اجرای مستقل سفارشات کار می‌کنند. هنگامی که صرافی‌های غیرمتمرکز با ساختارهای حاکمیتی ترکیب می‌شوند، در واقع مالکیت پلتفرم و دارایی‌ها را به کاربران انتقال می‌دهند. در حقیقت در استخر نقدینگی در AMM چیست؟ این فرآیند هیچ نهاد متمرکزی وجود ندارد.
• عدم نیاز به مراقبت فیزیکی: معامله گران و ارائه‌دهندگان نقدینگی با استفاده از کیف پول‌های رمزنگاری برای تعامل با صرافی‌ها، همچنین استفاده از قراردادهای هوشمند برای رسیدگی به تمام تراکنش‌ها، دیگر نیازی به مراقبت فیزیکی از دارایی‌های خود نخواهند داشت.
• عدم امکان دست‌کاری معاملات: در حالی که دست صرافی‌های سنتی در زمینه دست‌کاری بازار و معاملات نسبتاً باز بوده، اما صرافی‌های غیر متمرکز هیچ امکانی برای تأثیر بر قیمت‌گذاری به نفع خود ندارند. در حقیقت در بازار گردانی غیرمتمرکز هیچ‌کس از چنین اقداماتی سود نمی‌برد.
• امنیت: برای جلوگیری از حملات سایبری، بازارهای غیرمتمرکز اغلب به صورت توزیع‌شده میزبانی می‌شوند. علاوه بر این، هکرها فقط می‌توانند با استخرهای نقدینگی در یک پلتفرم معاملاتی درگیر شوند، نه با کاربران صرافی.
• دسترسی مبتنی بر توکن: به دلیل ماهیت غیرمتمرکز بازار گردانی خودکار، هر فردی ممکن است یک دارایی را در یک DEX منتشر کند بدون اینکه به مکانیزم ضمانت یا تأیید مالکان پلتفرم نیاز داشته باشد.

ساختار بازارهای غیرمتمرکز

برای انجام معامله در پروتکل AMM، به معامله‌گر دیگری نیاز ندارید. در عوض، ممکن است از یک قرارداد هوشمند برای مبادله استفاده کنید. در نتیجه، معاملات به‌جای همتا به همتا، قراردادی هستند. اگر می‌خواهید یک دارایی رمزنگاری‌شده را با دیگری مبادله کنید، باید یک استخر نقدینگی مستقل پیدا کنید. همان‌طور که قبلاً گفته شد، قیمتی را که برای کالایی که می‌خواهید بخرید یا بفروشید دریافت می‌کنید، ، یک فرمول ریاضی تعیین می‌کند. هر کسی می‌تواند در صورت تحقق شرایط قرارداد هوشمند، ارائه‌دهنده نقدینگی در AMM شود. در نتیجه، در این مورد، ارائه‌دهنده نقدینگی باید تعداد مشخصی از توکن‌های مورد نظر را در استخر نقدینگی واریز کند. ارائه‌دهندگان نقدینگی می‌توانند در ازای ارائه نقدینگی به پروتکل، کارمزد معاملات در استخر خود را دریافت کنند.

برای ایجاد یک سیستم معاملاتی سیال، صرافی‌های متمرکز به معامله‌گران ماهر یا مؤسسات مالی برای تأمین نقدینگی برای طرفین معاملات متکی هستند. این شرکت‌ها در قبال درخواست‌های معامله‌گران عادی، چندین سفارش پیشنهادی ارائه می‌کنند. این به صرافی کمک می‌کند تا اطمینان حاصل کند که طرفین معامله برای همه تراکنش‌ها همیشه در دسترس هستند. در این ساختار تأمین‌کنندگان نقدینگی نقش بازار گردانان را بر عهده می‌گیرند.

آنچه که ادغام نقدینگی جهت دار برای DeFi به ارمغان می آورد

ادغام نقدینگی جهت دار روش جدیدی برای تامین کنندگان نقدینگی است تا ضمن اجتناب از زیان موقت، نقدینگی را به مبادلات اضافه کنند.

صرافی های غیرمتمرکز مدرن (DEX) در درجه اول به ارائه دهندگان نقدینگی (LP) برای ارائه توکن های خود برای تجارت متکی هستند. این ارائه دهندگان نقدینگی با دریافت بخشی از کارمزدهای معاملاتی ایجاد شده توسط DEX پاداش دریافت می کنند. متأسفانه تأمین‌کنندگان نقدینگی درآمد خود را از طریق کارمزد به دست می‌آورند و زمانی که ارزش دارایی‌های سپرده‌شده‌شان در نوسان است، در معرض زیان‌های موقتی قرار می‌گیرند.

ادغام نقدینگی جهت دار روش جدیدی است که با سیستم های سنتی مورد استفاده در DEX ها متفاوت است و هدف آن کاهش خطر زیان موقت برای تامین کنندگان نقدینگی است.

آنچه خواهید خواند

ادغام نقدینگی جهت دار چیست؟

گردآوری نقدینگی جهت دار سیستمی است که توسط بازارسازان خودکار Maverick (AMM) توسعه یافته است. این سیستم به ارائه دهندگان نقدینگی اجازه می دهد تا نحوه استفاده از سرمایه را بر اساس حرکات پیش بینی شده قیمت کنترل کنند.

در مدل سنتی استخر نقدینگی، ارائه‌دهنده نقدینگی شرط می‌بندد که قیمت جفت دارایی ثابت بماند. تا زمانی که قیمت جفت دارایی بالا یا پایین نرود، ارائه دهندگان نقدینگی می توانند بدون تغییر نسبت توکن های سپرده شده، کمیسیون دریافت کنند. با این حال، اگر قیمت هر یک از دارایی‌های جفت شده نوسان داشته باشد، ارائه‌دهندگان نقدینگی به دلیل به اصطلاح زیان موقت ضرر خواهند کرد. در برخی موارد، این زیان‌ها می‌تواند بیشتر از کارمزدهای حاصل از استخر نقدینگی باشد.

این یک اشکال عمده در مدل سنتی استخر نقدینگی است زیرا ارائه دهندگان نقدینگی نمی توانند استراتژی های خود را بر اساس حرکت های صعودی یا نزولی قیمت به سمت سود تغییر دهند. بنابراین، برای مثال، اگر کاربر انتظار دارد قیمت اتر (ETH) افزایش یابد، هیچ راهی برای سود بردن از طریق سیستم استخر نقدینگی وجود ندارد.

ادغام نقدینگی جهت دار این سیستم را تغییر می دهد و به ارائه دهندگان نقدینگی اجازه می دهد جهت قیمت را انتخاب کنند و در صورت انتخاب صحیح، بازده بیشتری کسب کنند. بنابراین، به عنوان مثال، اگر یک کاربر نسبت به ETH صعودی باشد و قیمت آن افزایش یابد، هزینه های اضافی وجود خواهد داشت. باب باکسلی، مدیر ارشد فناوری پروتکل Maverick به Cointelegraph گفت:

“با Directional LPing، LP ها دیگر به شرط بندی های بازار جانبی وابسته نیستند. اکنون آنها می توانند روی موقعیت های LP خود شرط بندی کنند که بازار در جهت خاصی حرکت خواهد کرد. با ارائه درجات جدیدی از آزادی به پیشنهادات، AMM های LPing جهت دار مانند Maverick AMM باز می شوند. بازار استخر نقدینگی را به طبقه جدیدی از LP ها ارتقا دهید.»

این چه مزایایی برای کاربران DeFi به همراه دارد؟

صنعت AMM و فناوری‌های مرتبط در چند سال گذشته به سرعت رشد کرده‌اند. یک نوآوری بسیار اولیه، محصول ثابت UniSwap (x * y = k) AMM بود. با این حال، AMMهای محصول ثابت کارآمدی سرمایه ندارند زیرا سرمایه هر LP در تمام مقادیر از صفر تا بی نهایت پخش می شود و نقدینگی کمی در قیمت های فعلی باقی می گذارد.

اخیراً: پذیرش رمزارز سازمانی برای پولشویی نیاز به تجزیه و تحلیل قوی دارد

این به این معنی است که حتی معاملات کوچک می توانند تأثیر زیادی بر قیمت های بازار داشته باشند، معامله گران پول خود را از دست می دهند و LP ها کمتر پرداخت می کنند.

برای حل این مشکل، طرح های متعددی برای «تمرکز نقدینگی» حول یک قیمت خاص اجرا شده است. Curve یک AMM Stableswap ایجاد کرد که در آن تمام نقدینگی موجود در استخر حول یک قیمت واحد متمرکز می شود که اغلب برابر با 1 است. در همین حال، Uniswap v3 باعث محبوبیت Range AMM شد. این امر به شرکای محدود کنترل بیشتری بر جایی که نقدینگی آنها می رود می دهد، زیرا آنها می توانند با قیمت های مختلف شرط بندی کنند.

Scope AMM به LP ها آزادی زیادی در توزیع پول نقد داده است. اگر قیمت فعلی در محدوده انتخابی شما باشد، کارایی سرمایه می تواند بسیار بهتر استخر نقدینگی در AMM چیست؟ از یک AMM محصول ثابت باشد. البته، میزان افزایش ریسک بستگی به میزان شرط بندی LP دارد.

با توجه به تمرکز نقدینگی، LP Capital در ایجاد کارمزد بهتر است و Swappers قیمت گذاری بسیار بهتری دریافت می کند.

یکی از مشکلات بزرگ در موقعیت های محدوده این است که وقتی قیمت خارج از محدوده حرکت می کند، کارایی به صفر می رسد. به طور خلاصه، یک استخر نقدینگی “تنظیم و فراموش” در یک AMM دامنه مانند Uniswap v3 ممکن است حتی در بلندمدت کمتر از یک موقعیت LP محصول ثابت باشد.

بنابراین، ارائه‌دهندگان نقدینگی باید با تغییرات قیمت، محدوده‌ها را تغییر دهند تا AMM‌های محدوده را بهتر کار کنند. این امر مستلزم کار و دانش فنی برای ایجاد یکپارچگی قرارداد و تعرفه گاز است.

ادغام نقدینگی جهت دار به ارائه دهندگان نقدینگی اجازه می دهد تا محدوده هایی را شرط بندی کنند و انتخاب کنند که نقدینگی چگونه باید در پاسخ به تغییرات قیمت رفتار کند. علاوه بر این، قراردادهای هوشمند AMM به طور خودکار نقدینگی را در هر سوآپ تغییر می‌دهد و به ارائه‌دهندگان نقدینگی اجازه می‌دهد بدون توجه به قیمت، وجوه خود را عملیاتی نگه دارند.

ارائه‌دهندگان نقدینگی می‌توانند بر اساس حرکت قیمت دارایی‌های ادغام‌شده، نقدینگی را به بازارسازان خودکار منتقل کنند. در کل چهار حالت مختلف وجود دارد.

• استاتیک: مانند استخرهای نقدینگی سنتی، نقدینگی حرکت نمی کند.
• راست: نقدینگی هنگام افزایش قیمت ها به سمت راست حرکت می کند و زمانی که قیمت ها کاهش می یابد ثابت می ماند (انتظار صعودی از اقدام قیمت).
• چپ: نقدینگی زمانی که قیمت پایین می‌آید به سمت چپ حرکت می‌کند و زمانی که قیمت بالا می‌رود، حرکت نمی‌کند (انتظارات نزولی از اقدام قیمت).
• هر دو: نقدینگی در هر دو جهت قیمت حرکت می کند.

ارائه‌دهنده نقدینگی می‌تواند یک دارایی واحد را ارائه کند و آن را همراه با قیمت جابجا کند. اگر جهت انتخابی با عملکرد قیمت دارایی مطابقت داشته باشد، ارائه‌دهنده نقدینگی می‌تواند از کارمزد معاملات درآمد کسب کند و در عین حال از زیان موقت اجتناب کند.

نوسانات قیمت باعث زیان های موقت می شود زیرا AMM ها دارایی های با ارزش بالا را در ازای دارایی های کم ارزش می فروشند و ارائه دهنده نقدینگی را با زیان خالص مواجه می کند.

اخیرا: پذیرش کریپتو: چگونه بیمه FDIC بیت کوین را به توده ها می آورد

به عنوان مثال، اگر ETH و Token B (یک توکن ERC-20) در استخر خود دارید و قیمت ETH افزایش می‌یابد، AMM ETH را می‌فروشد و توکن B بیشتری می‌خرد.

نقدینگی جهت دار نشان دهنده گسترش قابل توجهی از گزینه های موجود برای LP های آینده در امور مالی غیرمتمرکز است. موقعیت فعلی AMM اساساً شرطی است که بازار به سمتی برود. در این مورد، LP ها می توانند زیان های موقتی بیشتری نسبت به کارمزد متحمل شوند و این واقعیت ساده مسلماً قابل بحث است. جلوگیری از ورود بسیاری از LP های بالقوه به بازار.”

هنگامی که صحبت از AMM های سنتی به میان می آید، جبران زیان موقت دشوار است زیرا می تواند ناشی از حرکت قیمت در همه جهات باشد. از سوی دیگر، ارائه دهندگان نقدینگی جهت دار می توانند از ادغام یک طرفه برای محدود کردن مواجهه خود با زیان های موقت استفاده کنند. ادغام یک طرفه جایی است که یک تامین کننده نقدینگی فقط یک دارایی را سپرده گذاری می کند، بنابراین هرگونه ضرر موقت فقط با آن دارایی واحد رخ می دهد.

استخر نقدینگی یا Liquidity Pool چیست؟

Assets in the pool are used for market making in AMM.

During the trading, the product of the quantity of 2 coins would remain a constant, known as CPMM (Constant Product Market Maker).LP( Liquidity Provider, people who provide liquidity for the asset pool) would gain 60% of the trading fee in the pool.

In the AMM market, every trading pair needs an asset pool and that is where the liquidity adding, liquidity removing and trading rule happen.

The trading rule stipulates that the product of the quantity of 2 coins should remain a constant, thus, when the quantity of coin A decrease, the quantity of coin B should increase according to the rule A*B= the constant

دارایی های موجود در استخر برای تولید بازار در AMM استفاده می شود.

در طول معاملات، مقدار مقدار 2 سکه ثابت باقی می ماند، معروف به CPMM（محصول ثابت بازار تولید کننده).

LP (ارائه دهنده نقدینگی، افرادی که نقدینگی برای مجموعه دارایی را تأمین می کنند) 60٪ هزینه تجارت را در استخر قرار می دهد.

در بازار AMM، هر جفت تجاری به یک مجموعه دارایی احتیاج دارد و آن جایی است که قاعده افزودن نقدینگی، حذف نقدینگی و معامله اتفاق می افتد.

قانون معامله پیش بینی می کند که مقدار 2 سکه باید ثابت بماند، بنابراین، هنگامی که مقدار سکه A کاهش می یابد، مقدار سکه B باید طبق قانون ( A * B = مقدار ثابت) افزایش یابد.